近期，多家银行理财子公司发布旗下新发行产品不成立公告。原因多数为募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，其中，大多数产品为封闭式固定收益类，风险等级以中低风险为主。这一现象引发市场关注。
细究其中，部分银行理财新发行产品不成立，主要源于三方面因素：行业整体投资收益率下行、投资者流动性偏好与产品期限结构错配、机构降本增效的主动选择。
笔者认为，需客观看待部分银行理财新发行产品不成立的现象。事实上，部分银行理财产品发行失败，有助于推动银行理财市场告别粗放扩张模式，促进行业高质量发展。
曾经，银行理财市场产品供给主要由理财机构主导。而理财产品因募集资金不足导致发行不成立，标志着银行理财市场正在从“规模导向”转向“需求导向”和“质量优先”。
这也契合当前监管导向。今年3月份，国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，这是银行理财市场走向规范成熟的重要一步，将推动理财公司从“拼规模”转向“拼内功”，进而实现高质量发展。
对银行理财子公司而言，主动终止募集规模不足的产品发行，本身就是机构理性决策、优化资源配置的表现之一。此外，这将促使理财子公司重新审视产品结构，发行失败产品多为中长期封闭式固收类，说明部分投资者对产品流动性偏好及风险偏好已经发生改变，未来可适当增加更加适配投资者需求的产品。同时，这将推动理财子公司调整产品发行策略，加强自身投研和风控能力，打造差异化产品特色，避免“千品一面”的同质化竞争。
从投资者层面看，理财产品发行失败有利于市场优化。一方面，投资者避免了买入“先天不足”的产品；另一方面，说明投资者掌握了主动权，银行理财子公司唯有拿出真正有竞争力的产品才能获得资金青睐。这将进一步推动未来理财产品定价更合理、信息披露更透明、投资者服务更到位。
总之，在笔者看来，部分理财产品发行失败恰恰是市场走向成熟的特征合法配资平台官网，未来，产品供需适配度、精细化运营能力、风险定价水平等将成为竞争的关键变量。
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